“貨幣戰(zhàn)”：揭開(kāi)迷霧看真相

   近來(lái)，在美元持續(xù)貶值的大背景下，不少經(jīng)濟(jì)體被迫采取措施干預(yù)外匯市場(chǎng)，遏制本幣過(guò)快升值，一時(shí)間有關(guān)“貨幣戰(zhàn)”的言論甚囂塵上。

    疑問(wèn)一：什么是“貨幣戰(zhàn)”

    迄今為止，尚沒(méi)有人對(duì)“貨幣戰(zhàn)”下一個(gè)權(quán)威的、令人信服的定義。

    按照傳統(tǒng)理解，“貨幣戰(zhàn)”是指一國(guó)憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力，利用貨幣和匯率政策，從經(jīng)濟(jì)上打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、掠奪別國(guó)財(cái)富。

    因此，“貨幣戰(zhàn)”從本質(zhì)上講，具有強(qiáng)烈的預(yù)謀性、目的性和破壞性，是“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”的一種形式，也是國(guó)與國(guó)之間矛盾斗爭(zhēng)激烈的表現(xiàn)形式之一。

    但必須指出的是：此種意義上的“貨幣戰(zhàn)”，目前只處于猜測(cè)、傳言階段，尚無(wú)明確證據(jù)顯示世界各國(guó)正在從事這樣一場(chǎng)損人不利己的“自殺式行動(dòng)”。

    實(shí)際上，結(jié)合當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“貨幣戰(zhàn)”的含義要簡(jiǎn)單、明確得多，其大致可以理解為：一些國(guó)家和地區(qū)由于面臨內(nèi)部經(jīng)濟(jì)困境，為刺激出口、增加就業(yè)，競(jìng)相采取措施，人為壓低本幣匯率。如果越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)采取這種以鄰為壑的貨幣和匯率政策，勢(shì)必加劇各國(guó)間的利益沖突，最終將破壞世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，其影響在一定程度上也許可以與“戰(zhàn)爭(zhēng)”相提并論。

    雖然近期各國(guó)在貨幣和匯率政策上的對(duì)立和矛盾有所增多，但必須看到，這一局面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱(chēng)不上“戰(zhàn)爭(zhēng)”。西方媒體反復(fù)炒作“貨幣戰(zhàn)”，實(shí)際上夸大了各國(guó)貨幣和匯率政策的分歧，增加了國(guó)際社會(huì)的緊張情緒。

    疑問(wèn)二：誰(shuí)在制造“貨幣戰(zhàn)”氣氛

    從表面看，這一輪“貨幣戰(zhàn)”起因主要源于中美關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題的爭(zhēng)端升級(jí)。此外，日本政府在日元持續(xù)升值后直接干預(yù)匯市，以及巴西、韓國(guó)、新加坡等經(jīng)濟(jì)體紛紛采取措施遏制本幣對(duì)美元過(guò)快升值的勢(shì)頭，都在其中扮演了重要角色。

    但是，這一輪“貨幣戰(zhàn)”的真正起因應(yīng)歸于美國(guó)。第一，美國(guó)一些政客迫于國(guó)內(nèi)政治壓力，再一次挑起并激化關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題的爭(zhēng)端，使人民幣匯率問(wèn)題看似處于當(dāng)前“貨幣戰(zhàn)”的漩渦中心。

    眼下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭遲滯，國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力居高不下，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題已成為11月份美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉的主要議題。不少美國(guó)政客都有將人民幣匯率問(wèn)題作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)困境“替罪羊”的政治沖動(dòng)。

    這些人在國(guó)際社會(huì)散播中國(guó)“*縱人民幣匯率”的言論，在一定程度上制造了“貨幣戰(zhàn)”的緊張氣氛。

    第二，這一輪“貨幣戰(zhàn)”的根本原因在于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)巨量“印鈔”。面臨經(jīng)濟(jì)困境，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期將基準(zhǔn)利率維持在接近零的水平，同時(shí)以購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)的方式，向金融系統(tǒng)投入大量美元流動(dòng)性，這一過(guò)程也被形象地稱(chēng)為美聯(lián)儲(chǔ)“開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)”。美聯(lián)儲(chǔ)這一政策直接導(dǎo)致美元貶值預(yù)期加大，同時(shí)也導(dǎo)致大量美元投機(jī)資金進(jìn)入新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行套利。

    結(jié)果是，從韓國(guó)到巴西，從泰國(guó)到新加坡，全球許多經(jīng)濟(jì)體都感到本幣對(duì)美元升值的強(qiáng)大壓力。美元貶值帶動(dòng)其他貨幣升值，對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體出口甚至金融安全與穩(wěn)定，都構(gòu)成了挑戰(zhàn)。這些經(jīng)濟(jì)體反過(guò)來(lái)被迫采取措施，干預(yù)外匯市場(chǎng)，壓低本幣匯率，最終形成了看似“貨幣戰(zhàn)”的局面。

    關(guān)鍵問(wèn)題在于：在一些美國(guó)政客眼里，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)“印鈔”壓低美元匯率是完全“合情合理的”，而其他經(jīng)濟(jì)體為維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融安全而壓低本幣匯率則是“非法的”。這是一種明顯的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”。

    疑問(wèn)三：“貨幣戰(zhàn)”的危害到底有哪些

    如果“貨幣戰(zhàn)”真的開(kāi)打，各國(guó)紛紛使本幣貶值，以此希望刺激出口、擺脫經(jīng)濟(jì)困境，這將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定帶來(lái)嚴(yán)重沖擊。

    從全球第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)來(lái)說(shuō)，如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)“印鈔”，將有可能造成全球范圍內(nèi)美元流動(dòng)性過(guò)剩和美元貶值，進(jìn)而帶來(lái)嚴(yán)重的“熱錢(qián)”投機(jī)問(wèn)題。

    最典型的結(jié)果將是：大量美元“熱錢(qián)”涌入新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行投機(jī)，如果這些經(jīng)濟(jì)體不采取干預(yù)措施，“熱錢(qián)”就有可能在當(dāng)?shù)刂圃煨碌墓墒泻头康禺a(chǎn)市場(chǎng)泡沫；如果這些經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局通過(guò)“印鈔”來(lái)吸收“熱錢(qián)”，則有可能在當(dāng)?shù)卦斐?。

    與此同時(shí)，美元貶值還可能帶來(lái)大宗商品價(jià)格飛漲，國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)前世界一度面臨的“油價(jià)飛漲”和“糧食危機(jī)”局面就有可能卷土重來(lái)。

    更為重要的是，如果各國(guó)就此拋棄在國(guó)際金融危機(jī)之后形成的合作精神，轉(zhuǎn)而采取以鄰為壑的貨幣和匯率政策，將使世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

    疑問(wèn)四：中國(guó)在“貨幣戰(zhàn)”中應(yīng)警惕什么

    正如前文所言，美國(guó)政客挑起人民幣匯率爭(zhēng)端和美聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”，才是這一輪“貨幣戰(zhàn)”的真正原因。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，一個(gè)值得警惕的現(xiàn)象是，一些美國(guó)政客和少數(shù)西方媒體不僅故意曲解這一事實(shí)，而且在“貨幣戰(zhàn)”的解決之道上，也往往打著“承擔(dān)責(zé)任”的旗號(hào)，對(duì)中國(guó)施加壓力，甚至有意“抹黑”。

    事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”導(dǎo)致美元大幅貶值，才是造成當(dāng)前許多經(jīng)濟(jì)體被迫干預(yù)匯市的根本原因。因此，即便人民幣大幅升值，也不能解決美元貶值的大背景下新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體本幣“被升值”的問(wèn)題，也無(wú)法杜絕這些經(jīng)濟(jì)體干預(yù)匯市的行動(dòng)。

    疑問(wèn)五：“貨幣戰(zhàn)”出路在哪里

    當(dāng)前“貨幣戰(zhàn)”的言論之所以甚囂塵上，一個(gè)重要原因在于，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，一些國(guó)家為擺脫自身經(jīng)濟(jì)困境，試圖采取“人人為己”的貨幣和匯率政策。

    當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)雖然持續(xù)復(fù)蘇，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)依然很多，危機(jī)其實(shí)還遠(yuǎn)沒(méi)有真正遠(yuǎn)去，此時(shí)此刻，國(guó)際社會(huì)繼續(xù)秉承團(tuán)結(jié)協(xié)作的精神至關(guān)重要。

    此外，這一輪“貨幣戰(zhàn)”再次凸顯了當(dāng)前全球貨幣體系的困境，即美元作為美國(guó)的主權(quán)貨幣，同時(shí)承擔(dān)了國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的職能，而這兩種職能之間往往是相互矛盾、相互對(duì)立的。美聯(lián)儲(chǔ)為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，很可能導(dǎo)致美元流動(dòng)性泛濫和美元貶值，進(jìn)而對(duì)國(guó)際金融穩(wěn)定帶來(lái)新的沖擊。因此，建立新的全球貨幣體系依然刻不容緩。 
 

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