熊貓金幣回購業務遇冷

   近期，甲午馬1/10盎司金幣和一盎司銀幣成了金銀幣市場的明星，它們走勢強勁，這出乎金銀幣投資者的預料。
   甲午馬金銀幣中彩色金幣的價格從3000元飆升到4300元，本色的金銀幣則從2700元上揚至3700元，一盎司本色和彩色銀幣的表現也是一路上升，價格都創出了上市以來的新高，這種情況是多年以來非常少見的現象，似乎找到了某種牛市的感覺。
   近幾年來新上市品種高開低走的運行模式已是一種常態，生肖題材金銀幣也不例外，有的品種下挫力度甚至讓人惴惴不安，比如說“辛卯兔”和“壬辰龍”五盎司彩色銀幣的跌幅都達到了數千元乃至萬元之上，投資者在這樣的環境中的生存狀況可想而知了。我們在看到生肖題材的金銀幣和其它紀念性金銀幣止跌企穩的時候，雖然熊貓金銀幣在市場上的成交仍舊十分活躍，但“熊貓”金幣的回購事宜卻是一片寂靜，剛剛推出的業務似乎就成為了被人們遺忘的角落。

　　記得早在十多年之前，市場就傳聞有關部門要推出熊貓金幣的回購業務，以此來擴大它的影響力和吸引力。然而，這么多年以來，此項業務卻是杳無音信，一直以來，成為了制約“熊貓”金幣進一步走向市場化的一大瓶頸。在這些年中，市場早已發生了巨大的變化，一是不少題材的金銀幣業已走上了快車道；二是國際市場黃金價格一路狂奔，從而營造出了非常鮮明的牛市氛圍，黃金衍生品的大量上市，成為了大眾的一個重要投資渠道，品種之間的競爭呈現出越來越激烈的格局，從而使得投資者對于黃金的價值理念更為深入人心。

　　黃金價格自2011年見頂以來，市場一直都處于典型的調整階段，價格跌中有跌，嚴重打擊了投資者的積極性，套牢盤越發沉重；在這樣的背景下，“熊貓”金幣的回購業務卻開始試點了，它的處境乃是不言而喻的，但是，這項業務如此冷清，或許也出乎了推出方的預料。在剛剛推出“熊貓”金幣回購業務的時候，樂觀者暢談它的意義是多么的重大，價值是多么的高，好像這項業務的問世，能將“熊貓”金幣的價值推向一個新的高度。然而，市場卻是殘酷無情的，從已傳出的信息來看，數月以來僅僅出現了三筆交易，而且還都是在上海，北京和深圳不見任何成交，這與“熊貓”金銀幣在二級市場上的頻繁交易情況形成了極為鮮明的對比。

　　“熊貓”金幣已經連續發行了30余年，可以說是一個非常龐大的家族，如果全面鋪開回購品種也是不太現實的，因為它是一個比較復雜的系統過程，但是，只在2013版及以后年版的套裝金幣（包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司五個品種，約合黃金59克））開展業務，這無疑將變現的品種限定在了一個十分狹窄的空間之內，投資者肯定不會買賬的，因為這是一種非常不對等的交易行為，這就如同郵票不能當正常的郵資憑證使用一樣。從表面上來看，“熊貓”金幣具有國家信用，無論規格、成色、質量以及發行量，均由嚴格限定，還擁有較低的升水率，是不錯的投資品種，可能實際上并非如此，某些過高的價值或許是被某些人夸出來的，而非它真實的內在價值。

　　一般來講，金幣可分為投資性和紀念性兩種，“熊貓”金幣就屬于投資性的金幣，“甲午馬”金幣就是紀念性的金幣，紀念性的金幣具有題材多樣化的特點，比如說生肖、京劇、神話、名著、探月等，而投資性的金幣只有“熊貓”金幣這樣一個題材，這就是它的劣勢所在，這還不是最為關鍵的一點，要害在于：紀念性金幣的發行量基本上都比較小，比如說“貴妃醉酒”彩色金幣的發行量只有8000枚，而像“熊貓”這樣的投資性的金幣的發行量都十分大，銀幣也是如此，并且是連年放量，美其名曰滿足市場需求。眾所周知，發行量的大小是決定一個品種升值潛質的關鍵要素之一，有的時候具有唯一性，而絕大多數規格的“熊貓”金幣和銀幣的發行量都是保持著天量的水平，沒有最多，只有更多。就是在這種情況下，仍有些投資者天真地認為“熊貓”金幣和銀幣發行量的增加，可以更好地滿足投資者的需求，可以培育更多的投資者隊伍，這簡直就是一種無知的“謬論”。發行量少的時候說它投資價值不高，發行量大無邊的時候卻說這是一種好的現象，要是這樣一種思維長期存在于市場的話，“熊貓”金幣恐怕真是“危險”了，甚至有可能到了無法挽回的地步。
   熊貓金銀幣在價格上有著其它題材金銀幣沒有的優勢，從表面看，這的的確是優勢，有些品種的價格甚至以了跌無可跌的地步，例，2014版“熊貓”套裝金幣價格15600元左右，黃金價格跌到每盎司1100美元~1150美元的話，它也不會跌到哪里，這從簡單意義上講幾乎達到了最為安全的邊際，不過在實踐中并沒有這么簡單，我們還得考慮資金博弈的成本問題，這才是致命的一點。因為資金運作“熊貓”套裝金幣和一盎司銀幣的成本會相當高，基本上都采取了堅決放棄的手法，即使黃金價格出現持續性地暴漲，也不會起到本質性的作用，而在此時此刻，資金對于生肖題材或者其它題材的金銀幣的興趣更高，因為風險低收益高，資金對于“甲午馬”金銀幣運作的價值，要遠高于對于2014版“熊貓”套裝金幣運作的價值，博弈前者可以起到四兩撥千斤的作用，而后者就不可能達到這樣的效果。
   2013年熊貓套裝金幣回購遇冷，其中黃金人生暴跌是一個重要的原因，在套牢盤沉重的情況下，有誰會愿意賣掉它呢，況且買賣的價差也不合理，從那成交的幾筆情況看，完全是在做秀，沒有任何實質性的價值；當然，看原因，還有其它一系列復雜的原因，并非在一朝一夕之間就能解決的，甚至有可能永遠都無法解開，因為這是由“熊貓”金幣的屬性所決定的。由于“熊貓”金幣和銀幣在發行量上都是天文數字，因而其價值必然會嚴重縮水，而且一旦被套牢的話，解套的難度會非常之大，這已經被實踐所證明。
   熊貓金銀幣在歷次上攻行情中都沒充當過念頭羊或一線主流品種的角色，往往都是一個陪襯，因此這就要求投資者把更多的精力放在其它題材紀念性金銀幣上。
   有時候紀念性金銀幣風險非常大，這其中的風險往往被某些投資者所夸大，就算真是這樣，只要耐性堅守，就有可能迎來曙光，而熊貓金銀幣的價格都緊隨黃金價格的震蕩波動，很難走出獨立行情，即使價格再低也難以在行情中尤其是中級行情中成為一躍而起，因此金銀幣投資者在選擇品種上就顯得特別重要，熊貓金銀幣未來回購業務達到如日中天的地步它的價值也就是黃金價格的代言人，不要癡迷于投資“熊貓”金幣和銀幣就等于成功了一半。

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