2012年金幣行情將如何演繹

　　2011年，受到國際金價波動等多重因素的影響，國內金幣市場經歷了先揚后抑的行情走勢，全年行情的高點出現在春夏之交的5、6月份，許多品種在2011年走出了翻倍行情。盛極而衰，金幣行情的轉折點出現在去年9月份，隨著國際金價的見頂回落以及金銀幣新品的大幅高開低走，金幣行情呈現震蕩下行的走勢，目前市場整體的調整幅度已近30%。

　　在經歷了劇烈的行情波動之后，目前市場各方對2012年的金幣行情走勢出現了較大的分歧，有悲觀失望，也有信心依舊。那么，2012年金幣行情將如何演繹？

　　黃金價格走勢對金幣市場的影響

　　在展望2012年金幣行情之前，我們不妨先對近10年來的金幣行情脈絡進行一次梳理。回顧金幣市場的超級牛市行情，一直與國際金價的上漲息息相關，國際金價的波動是影響金幣行情的最主要因素。

　　黃金這波牛市起步于1999年至2001年，當時國際黃金價格在250至300美元/盎司附近形成長期底部，之后2001年的“9·11”恐怖襲擊事件推動了國際金價走出底部、震蕩上揚。近年來由于全球金融市場、地緣政治的劇烈動蕩，黃金的避險投資作用不斷顯現，反復上漲行情一直持續到2011年9月初，金價最高達到1920美元/盎司。

　　伴隨著國際金價的上漲，金幣行情經歷了2001-2003年以及2007-2012年的兩波大規模行情。其中2001-2003年的行情主要以彩色金銀幣為主導，而2007-2012年的這波行情則蔓延到了金幣市場的各個板塊，是一波全面上漲的行情。

　　2012年黃金價格的走勢仍將繼續牽動金幣市場的神經。國際金價自去年9月創出歷史新高之后呈現一路震蕩下行的走勢，并持續調整至今。2012年，歐洲債務問題、美國的貨幣政策(是否進行第三輪量化寬松)、中東波斯灣局勢都將影響到國際金價的走勢。盡管目前金價仍處于調整周期當中，甚至不排除將會繼續探底運行，但由于上述因素的存在和隨時發酵，我們對金價的長期走勢仍持樂觀態度。

　　央行的發售政策對金幣市場的影響

　　伴隨著黃金的一路牛市和金幣行情的不斷上行，近年來央行的貴金屬紀念幣發售政策也在不斷進行調整，增加金銀幣的發行量以及計劃外發行新品在近幾年已經成為一種常態，單是去年的計劃外發行品種就達到了5個。

　　除了計劃外發行，新品的發行量也呈現不斷增加的趨勢。以熊貓金銀幣為例：2008年1盎司熊貓銀幣的發行量為60萬枚，熊貓金套幣的發行量為6萬套。2012年1盎司熊貓銀幣的發行量已擴大到800萬枚，熊貓金套幣的發行量也擴大到了60萬套，發行量分別增長了1200%和900%。

　　央行的貴金屬紀念幣發售政策將對金幣市場產生重要影響。由于黃金以及金幣市場的牛市因素，消化了因金銀幣擴容給市場造成的壓力，因此，盡管近年來金銀幣的發行項目和發行量不斷增加，但多數品種面市之后，價格都穩中有升。隨著金幣行情進入調整，市場的消化和吸收能力將會大幅下降，市場供求關系也會發生較大的變化。預計金銀幣的持續擴容對金幣市場的負面影響將會逐步顯現，這是2012年金幣市場需要面對的一個現實問題。

　　周邊市場走勢對金幣市場的影響

　　金銀幣、紙幣、流通紀念幣、郵票等都是大眾收藏品，它們目前同處一個收藏市場，歷史上郵幣卡各板塊之間相互作用，相互影響。因此，我們在關注金幣市場的同時，也應關注到紙幣和郵票等板塊的走勢。

　　與紙幣、流通紀念幣以及郵票相比，近年來金銀幣的漲幅要遜色很多，在過去的這波大行情中，紙幣、流通紀念幣以及郵票中的許多品種都出現了幾十倍的上漲，比如流通幣中的賀歲羊幣、三版紙幣、生肖郵票等品種。金銀幣由于絕對價值較高，單品的資金需求大，加上市場變現不暢等因素，導致社會游資的介入程度不深，因此，相對其他板塊，金銀幣的上漲較為平穩。

　　但，一榮俱榮，一損俱損。隨著紙幣和郵票等收藏市場相繼進入深度調整，郵幣卡集藏市場的人氣和信心受到嚴重挫傷，目前我們雖不能輕言紙幣和郵票的牛市周期已經徹底走完，但至少在一兩年內，紙幣和郵票市場都難有大的起色。

　　周邊市場熊氣漫漫，觀望氣氛濃郁，對金幣市場無疑也會產生消極影響。盡管在過去相當一段時期內，金幣市場走出了與郵票和紙幣截然不同的單邊上漲行情，但這次在同樣經歷了一個大的牛市之后，金幣市場也需要進行充分的調整和休養生息。

　　2012金幣市場或將會醞釀局部機會

　　綜上所述，與2011年相比，2012年國內金幣市場的運行環境要復雜和困難得多，無論是內部因素，還是外圍環境，金幣市場都缺乏支持大幅單邊上揚走勢的條件，因此，對于2012年的金幣市場走勢，我們還是要保持謹慎的態度。

　　但不是說2012年市場就沒有機會，相反，在經歷了充分的調整之后，部分品種的泡沫將被擠干，部分被高估的金銀幣又將產生新的入市機會，這對于中長線投資者和集藏者來說可能又是一次較好的機會。

　　我們預計金幣市場全年將呈現前低后高的走勢，上半年受到金價調整影響，金銀幣仍將保持低位運行。下半年起，隨著金價的回升以及行情的充分調整，金幣市場將會逐步企穩，在新的市場熱點帶動下，市場或將走出調整陰影。
 

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