怎樣判斷流通紙幣發(fā)行量

   流通紙幣不同于紀(jì)念鈔，它們的功用不同。前者用于流通，后者用于收藏，所以，流通紙幣的發(fā)行量，一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于存世量，而紀(jì)念鈔，發(fā)行量幾乎等于存世量。

   流通紙幣的發(fā)行量可以通過(guò)冠號(hào)多少進(jìn)行判別，冠號(hào)多，發(fā)行量一定大（二冠需與二冠比，三冠需和三冠比），這一點(diǎn)勿庸置疑；但據(jù)此判斷某一品種的存世量，則有很大的誤差。

   一、流通紙幣的存世量由什么決定

   那么，流通紙幣的存世量由什么來(lái)決定？

   第一、人們的有意收藏。件、包、條、捆都是有意收藏的結(jié)果，這些大宗貨源絕不是在流通中無(wú)意留存的。

   第二、人們的無(wú)意收藏，也即老百姓忘記花掉而留在手中的。很顯然，對(duì)存世量多少起決定作用的，不是百姓的無(wú)意收藏，而是收藏投資者的有意收藏。

   一、二版幣流通的時(shí)代，人們的收藏意識(shí)不強(qiáng)（主要是沒(méi)有能力收藏），因此，有意收藏的件、包、條、捆很少，我們經(jīng)常見(jiàn)到的都是一些散張的。但同樣是二版，水壩五角的存世量卻比其它券別大得多，捆的很常見(jiàn)。為什么水壩的存世量在二版中最大？了解清楚個(gè)中原因，我們就會(huì)明白，人們的有意收藏，對(duì)存世量的影響起著決定性作用。

   三版從1962年陸續(xù)發(fā)行，共分七種面值，其中五角紡織面市最晚，是1974年。在此期間，二版的其它券別已經(jīng)退出流通，唯有水壩五角仍在印制并與三版混合流通，擔(dān)當(dāng)三版五角的角色。在紙幣收藏悄然興起的上世紀(jì)90年，銀行里仍有少量水壩的庫(kù)存，這也是二版幣只有水壩存世量較大的原因。

   1999年二版水壩正式退出流通，與三版全部退出流通只早了一年。水壩的存世量之所以遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它的弟弟“火車(chē)頭二角”和“拖拉機(jī)黃一角”，正是緣于1997年郵幣卡大行情時(shí)人們的有意收藏，很多人從銀行拿出了大量的捆貨、刀貨。

   再舉一個(gè)三版幣的例子。熒光大團(tuán)結(jié)冠號(hào)（含補(bǔ)號(hào)）一共不足十個(gè)，背水冠號(hào)一共十六個(gè)，平水是三十多個(gè)。但從交易量來(lái)看，熒光大團(tuán)結(jié)的存世量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于背水和平水。為什么會(huì)出現(xiàn)發(fā)行量與存世量的背離？借用很多資深泉友的分析結(jié)論是：受二版大黑拾光環(huán)的籠罩，三版十元被有意收藏得多了一些。

   四版幣面市不久，紙幣收藏的熱度就已經(jīng)上來(lái)了，因此，四版才會(huì)出現(xiàn)大量因有意收藏留下來(lái)的件、包、條和捆。在這種情況下，再用冠號(hào)多少來(lái)判斷存世量多少，就會(huì)出現(xiàn)很多失誤。

   對(duì)于流通紙幣而言，“發(fā)行量大，存世量一定大”的判斷是錯(cuò)誤的。因?yàn)楹枚嗍聦?shí)已經(jīng)顛覆這一“冠號(hào)說(shuō)”——即，以冠號(hào)的多少來(lái)判斷紙幣存量多少。

   有人會(huì)問(wèn)：發(fā)行了那么多紙幣，難道會(huì)從人間蒸發(fā)？

   在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們首先要清楚——流通紙幣的社會(huì)功能，它是用于流通消耗？還是收藏鑒賞？這是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的問(wèn)題，似乎不需要回答，但現(xiàn)在看來(lái)，不說(shuō)，有些朋友真的“不明白”。

   中國(guó)人民銀行發(fā)行任何一套人民幣，功用只有一個(gè)，即作為一般等價(jià)物，來(lái)完成支付與結(jié)算。發(fā)行冠號(hào)量越大的，說(shuō)明此券種在流通中所起的作用越大，消耗量自然也會(huì)越大。

   流通紙幣印制出來(lái)之后，當(dāng)然不會(huì)無(wú)緣無(wú)故從人間蒸發(fā)，但卻會(huì)因?yàn)榱魍ㄏ�耗、消毀而永遠(yuǎn)離開(kāi)這個(gè)世界。如果沒(méi)有這種消耗與消毀，我相信，哪怕只有一個(gè)冠號(hào)的紙幣留存于世，也是一個(gè)驚人的存世量（以兩冠8位數(shù)來(lái)比方，一個(gè)冠號(hào)即一億張）。

   二、不用冠號(hào)、用什么估算存世量

   離開(kāi)冠號(hào)，用什么來(lái)估算紙幣的存世量？

   冠號(hào)多少是衡量紙幣存世量的要素之一，但不是最重要的要素。這個(gè)不再仔細(xì)說(shuō)明了，因?yàn)橛泻芏嗬�證說(shuō)明：有些冠號(hào)多的紙幣，存量小于冠號(hào)少的紙幣。所以，評(píng)價(jià)存世量的多少，更重要的是要看市場(chǎng)貨源的多少，而且考察的周期要長(zhǎng)一些，特別是民間有意收藏的主觀意識(shí)增強(qiáng)之后，更不能武斷下任何結(jié)論。 以冠號(hào)量推論紙幣存世量，不但很容易誤導(dǎo)他人，而且會(huì)讓自己對(duì)紙幣的解讀產(chǎn)生美麗的誤會(huì)。

   存世量=發(fā)行量-回收銷(xiāo)毀量，發(fā)行量和回收銷(xiāo)毀量中國(guó)人民銀行發(fā)行管理部門(mén)是有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的，所以中國(guó)人民銀行貨幣發(fā)行部門(mén)是基本掌握一個(gè)幣種的存世量的，不清楚的只是每個(gè)幣種各種品相的存世量。發(fā)行量只是影響存世量的一個(gè)因素，存世量是發(fā)行量和回收銷(xiāo)毀量共同決定的！發(fā)行量是確定的，而回收銷(xiāo)毀量卻受多種因素影響。

   一、受流通需求量的影響，如流通需求大，破損就多，銷(xiāo)毀自然就多，這是最主要的因素。

   二、人們的收藏意識(shí)，收藏意識(shí)強(qiáng)，全新券就藏的多，而這部分量人民銀行是無(wú)法拿去銷(xiāo)毀的；

   三、金融機(jī)構(gòu)（有庫(kù)房的人行和商業(yè)銀行）全新券的庫(kù)存，這部分一般都不會(huì)銷(xiāo)毀，商業(yè)銀行的庫(kù)存屬于流通中貨幣，如果某品種增值了，人民銀行是無(wú)法控制的，商業(yè)銀行可是隨時(shí)從庫(kù)房里換出。人行的庫(kù)存屬于發(fā)行基金，如果宣布只收不付了，除非違規(guī)操作，否則這部分庫(kù)存是無(wú)法流向市場(chǎng)的，最終必然要上繳或就地（省會(huì)中支一級(jí)人行）銷(xiāo)毀；

   四、人們無(wú)意留存的，這部分人民銀行也是無(wú)法拿去銷(xiāo)毀的。

   還有一個(gè)問(wèn)題需要說(shuō)明，從歷史沿革，到未來(lái)發(fā)展，錢(qián)幣的收藏價(jià)值只與存世量有關(guān)。

   藝術(shù)性并不能決定錢(qián)幣收藏價(jià)值。牧馬并不比車(chē)工的藝術(shù)價(jià)值高，與煉鋼更不能比，但前者的收藏價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格就是比后者高。在二版中，大黑拾的長(zhǎng)相絕對(duì)排不上前五名；背水，難道比棗紅更漂亮？8050也沒(méi)有比9050更漂亮。

   三、歷史代表性也不能決定錢(qián)幣的收藏價(jià)值

   歷史代表性也不能決定錢(qián)幣的收藏價(jià)值。

   紙幣的收藏歷史很短，我們可以了解一下古幣的情況。有一款古錢(qián)叫“大齊通寶”，南唐時(shí)期所鑄，是古幣50珍之一，據(jù)說(shuō)存世只有一枚，為清末南方某收藏大家所有。其實(shí)這枚幣并不完整，缺了一個(gè)角，名為“缺角大齊”。

   按說(shuō)，此幣，是南唐小王朝所鑄，歷史代表性不高；品相殘缺，少了一個(gè)角。但其收藏價(jià)值卻是絕無(wú)僅有。此幣主人因洪秀全攻陷南京而投江自盡，其后有人懷疑此幣還留在世上，應(yīng)該被深埋在房屋附近，于是很多錢(qián)幣愛(ài)好者爭(zhēng)購(gòu)其祖屋，掘地三尺，只為找到這枚古幣。是什么決定了這枚“大齊通寶”的收藏價(jià)值？答案只有一個(gè)：存世量。

   如果從歷史代表性為說(shuō)，秦始皇發(fā)行的“秦半兩”是最好的，它是中國(guó)貨幣形制統(tǒng)一之后發(fā)行的第一枚幣，但此幣價(jià)值就是不高，原因是出土量太大，前些年曾按公斤為單位進(jìn)行交易。

   如果從藝術(shù)性來(lái)說(shuō)，宋朝的崇寧通寶也不錯(cuò)，其錢(qián)幣上的文字為皇帝御書(shū)，這種“瘦金體”在書(shū)法界別具一格，為皇帝大人所獨(dú)創(chuàng)。但現(xiàn)在的市價(jià)還是不高，幾十元錢(qián)一枚。其原因也只有一個(gè)：存世量太大。

   從階段性上看，收藏價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格有時(shí)是背離的。那么決定某階段市場(chǎng)價(jià)格的因素是什么？有這么幾點(diǎn)：

   第一、收藏需求。收藏價(jià)值決定收藏需求，收藏需求決定市場(chǎng)價(jià)格。對(duì)于珍品幣，收藏需求是決定其市場(chǎng)價(jià)格的最重要因素。一、二、三、四版的龍頭品種，都是在收藏需求的推動(dòng)之下凸顯出了超凡俗的市場(chǎng)價(jià)格。

   第二、禮品需求，也即配冊(cè)需求。在這種需求推動(dòng)之下，容易發(fā)現(xiàn)“短板”品種，推動(dòng)其成為配冊(cè)“小龍頭”，并實(shí)現(xiàn)“小龍頭”價(jià)格的不斷抬升。三版車(chē)工，就是在十余年配冊(cè)需求的推動(dòng)之下，市場(chǎng)價(jià)格一路上行的。

   第三、投資需求。投資是一種實(shí)實(shí)在在的需求，對(duì)于量大的品種而言，投資需求是推動(dòng)某品種價(jià)格不斷升高的動(dòng)力。但投資需求，是一種不穩(wěn)定需求，在賺錢(qián)效應(yīng)失去之后，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)產(chǎn)生比較大的波動(dòng)。比如，8002,市價(jià)4角的時(shí)候，比市價(jià)4元時(shí)的投資需求大。因?yàn)槭袃r(jià)4角，可以看到4元；但從4元，很難看到40元。

   從操作層面來(lái)看，結(jié)合不同的需求應(yīng)該關(guān)注以下三方面問(wèn)題：

   一：要關(guān)注大眾的投資需求。把握好脈動(dòng)可能會(huì)賺到大錢(qián)，但關(guān)注得晚了，投資潛力就會(huì)變小，而風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)陡然增加。

   二：要關(guān)注禮品需求。小全套中的各主流品種都可以長(zhǎng)期關(guān)注。

   三：要關(guān)注收藏需求。凡精品都可以長(zhǎng)期關(guān)注，這種東西不怕價(jià)格高，就怕價(jià)不高。

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