南方大雪 或鋪商品回升路

在國內(nèi)加息預(yù)期較強的情況下，商品市場大舉反彈的條件尚為成熟，而本周國內(nèi)多個省份的暴雪天氣或?qū)⒊蔀槭袌龌厣�契機。

　　中央氣象臺15日發(fā)布暴雪黃色預(yù)警，安徽南部、浙江中南部、江西大部、湖南中南部、福建西北部等地有大雪，其中，湖南南部、江西中部和東北部、浙江西南部等地的部分地區(qū)有暴雪。若暴風(fēng)雪天氣持續(xù)，無論是有色金屬的供應(yīng)還是農(nóng)產(chǎn)品(18.91,0.00,0.00%)的產(chǎn)量都將會受到影響，炒作題材會接踵而至，商品市場將會再起波瀾。

　　關(guān)注歷史是否重演

　　2008年初，我國南方大部分地區(qū)和西北地區(qū)因受雨雪和冰凍天氣的影響，導(dǎo)致電力供應(yīng)短缺，部分高耗電有色金屬生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)，期貨價格因此受到提振。與此同時，連續(xù)的強雨雪天氣又增加了運輸?shù)碾y度，這也構(gòu)成了市場炒作的利多題材。除此以外，雨雪天氣對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成了極為不利的影響，部分農(nóng)作物特別是油菜籽生長受到影響，對產(chǎn)量的擔(dān)憂吸引資金不斷涌入，農(nóng)產(chǎn)品期貨因此大幅上漲。

　　暴雪天氣或成商品反彈契機

　　今年以來，精銅市場一直保持總體短缺狀態(tài)。雖然中國表觀消費由于去年的爆發(fā)式增長而顯得增量較小，但西方發(fā)達(dá)國家消費隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)恢復(fù)性的高速增長，使得全球精銅消費保持快速增長。與此同時，供應(yīng)增長緩慢導(dǎo)致庫存水平持續(xù)下降。在供需偏緊的推動下，倫銅不斷創(chuàng)下新高，長期來看仍將維持上漲趨勢。由于中國政策緊縮預(yù)期仍未消除，以及年底資金回籠結(jié)算，使得國內(nèi)銅價表現(xiàn)相對偏弱。若后期低溫暴雪天氣持續(xù)，則電煤運輸可能會受到影響，市場對金屬供應(yīng)的擔(dān)憂將再次浮出水面，期價將受到提振，倫銅也將繼續(xù)反彈。

　　農(nóng)產(chǎn)品價格對天氣有較大的敏感性。對油菜籽、小麥等越冬作物來說，暴風(fēng)雪天氣的持續(xù)會嚴(yán)重影響農(nóng)作物的生長，減少來年作物的產(chǎn)量。10月以來我國安徽、湖北等地持續(xù)干旱少雨，土壤失墑較快，部分田塊受旱嚴(yán)重，近日全國范圍雨雪天氣對緩解江淮及以南地區(qū)的旱情及秋種油菜生長十分有利。但若暴雪天氣在主產(chǎn)區(qū)持續(xù)，則又會對油菜籽產(chǎn)量造成不利影響。美國農(nóng)業(yè)部12月供需報告預(yù)測，中國的油菜籽產(chǎn)量為1280萬噸，將比上一年減少6%左右，惡劣天氣的持續(xù)會再次激發(fā)市場對油菜籽產(chǎn)量的擔(dān)憂。目前全球植物油市場處于供需偏緊狀態(tài)，油菜籽的減產(chǎn)將會再次激發(fā)油脂市場的做多熱情。

　　“靴子”壓制反彈空間

　　在11月CPI數(shù)據(jù)公布前，市場預(yù)計中國可能會再度升息，不過最終迎來的是人民幣存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，此次上調(diào)是短短五周內(nèi)的第三次，也是年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。雖然中國人民銀行未宣布升息，市場反應(yīng)較為平靜，不過這并未排除央行再度升息的可能，市場等待的另一只“靴子”仍未落地，市場情緒仍沒有完全企穩(wěn)。

　　與此同時，近期中央召開的經(jīng)濟(jì)工作會議，把“加強和改善宏觀調(diào)控，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運行”作為主要任務(wù)，并把穩(wěn)定物價放在了更加突出的位置；12月14日到16日國家對大豆、玉米和豆油等農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)進(jìn)行輪庫銷售，這些措施都表明國家控制物價的決心和信心。也就是說，大宗商品的價格將會繼續(xù)承受宏觀調(diào)控的壓力，商品價格的反彈空間和節(jié)奏將會受到影響。

　　在央行提高準(zhǔn)備金率之后，市場處于政策調(diào)控的相對平靜期，商品市場在經(jīng)過一個多月的調(diào)整之后仍在等待新的題材出現(xiàn)，暴風(fēng)雪天氣如若持續(xù)或成為商品市場反彈的契機，但考慮到市場對于加息的擔(dān)憂仍然存在，國家的宏觀調(diào)控仍在進(jìn)行，預(yù)計商品的反彈空間和節(jié)奏將會不如2008年。

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